牛熊證,與窩輪極為類似,它能追踪相關資產表現而無需支付購入實際資產的全數金額,從而,牛熊證可提供槓桿式回報,但同時具有擴大損失的風險。
牛熊證可分為【牛證】和【熊證】。
牛證:看好某人只正股後市的投資者可以選擇購買“牛證”,當正股增長時,“牛證”成倍增加,這與認購相似性;
熊證:看空某人正正股後市的投資者可以選擇購買“熊證”,當正股下跌時,“熊證”成倍增加,這與認撥預算相似。
牛熊證在發行時有附帶條件:在牛熊證的有效替代,如相關資產價格觸及上市文件內部指定的價格水平(稱為“替換價”),發行商會立即收回有關牛熊證,也就是說上市文件原定的到期日將不再有效,而牛熊證也僅留有剩餘價值。
舉例來說:有人以騰訊為標的物的牛證,其指定的回收價為330元。假設騰訊追踪為340元,當其跌至330元時,即觸發強制收回事件,該牛證會被發行商回收,最終也僅保留剩餘價值。