A股半导体板块午后持续拉升，芯原股份涨超12%，江丰电子、广立微、盛科通信等跟涨。

美元指数DXY短线走高10点，现报96.97。

据日本时事通讯社：日本财务大臣片山皋月表示，已与日本首相高市早苗商讨如何就附带福利的税收抵免及食品销售税减免展开谈判。

据日本时事通讯社：日本此前要求在1月进行美联储利率审查。

乘联分会：有色金属价格爆涨 车企成本压力大 预计节后新能源车整车企业的降价促销能力下降

2月12日讯，乘联分会表示，世界AI推动电力储能的需求暴增，以铜为代表的有色金属价格爆涨，车企成本压力大。随着新能源车销量连续两年多的暴增，碳酸锂等资源价格暴涨带来上下游博弈加剧。预计节后新能源车整车企业的降价促销能力下降，价格弹性偏弱导致消费者心态趋于谨慎，短期内或抑制购车需求的正常释放。价格反内卷是长期利好，有助于改善购车观望情绪，引导产业消费健康发展。（乘联分会）

乘联分会：2月有效产销时间很短 预计车市销量将会处于年内绝对谷底期

2月12日讯，乘联分会表示，2月有16个工作日，今年春节9天假期是历史最长的，因此相对2025年2月份的19个工作日少了3天。受春节假期前后汽车消费较淡因素的影响，大部分车企都会在春节前后要多休几天年假，因此今年2月的有效产销时间很短，可以预计2月车市销量将会处于年内绝对谷底期，或有利于缓解零售端库存压力。

乘联分会：1月新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率38.6%，较去年同期下降3个百分点。

乘联分会：1月新能源乘用车生产达到93.8万辆，同比下降0.6%。

乘联分会：1月乘用车生产200.3万辆，同比下降4.4%。1月豪华品牌生产同比增长15%；合资品牌生产同比下降15%；自主品牌生产同比下降4%。

乘联分会：1月新能源车厂商批发渗透率43.8%，较2025年1月提升1.3个百分点。1月，自主品牌新能源车渗透率57.9%；豪华车中的新能源车渗透率39.8%；而主流合资品牌新能源车渗透率仅有3.6%。

乘联分会：特斯拉中国1月份出口了50,644辆汽车。

三星电子：已向客户出货HBM4芯片的商用产品。

梅赛德斯-奔驰财年营收为1322亿欧元，而市场估计为1334.7亿欧元。

A股新股N海圣涨超188%，触发临停，成交超2.6亿元。

芯片股午后涨幅扩大，天数智芯涨超26%，壁仞科技涨超9%，兆易创新涨超8%，上海复旦涨超5%。，华虹半导体涨超1%，中芯国际跟涨。

摩根士丹利：网易第四季收入及利润逊预期 因收入延迟确认

2月12日讯，摩根士丹利研究报告指，网易(09999.HK)2025年第四季收入仅按年升3%至275亿元人民币，当中线上游戏收入按年升4%至213亿元人民币，较该行预期低6%，因收入确认速度较慢。该行估算，游戏总收益按年增长达10%，是非常健康的增长水平；而递延收入按年增长34%至205亿元，持续创新高。同期非公认会计准则经营利润按年增长5%至92亿元人民币，较该行预期低11%，主要因收入未达预期。销售与市场费用占比为13.4%，恢复至长期平均水平。而非公认会计准则净利润按年下降27%至71亿元人民币，较该行预期低25%，一半归因于收入确认延迟，另一半归因于股权投资的按市值计价损失。该行现予网易(NTES.O)美股目标价168美元及增持评级。

瑞银：中芯季绩胜预期惟毛利率受压 下调盈测

2月12日讯，瑞银发表研究报告指出，中芯国际(00981.HK)去年第四季盈利按季增4.5%，表现优于常规季节性，并高于指引及市场预期，主要受惠于晶圆出货量及混合产品均价轻微上升。其他收入因临近年底光罩出货而按季增64%，毛利率为19.2%，符合18%至20%的指引，但低于市场预期的20%，毛利率因折旧费用上升而按季下跌2.8个百分点。该行上调中芯2026至2029年收入预测4%，以反映更大的本土化机遇及更佳的供需格局，同时下调盈利预测8%至18%，以反映更高的折旧负担；维持中性评级，目标价76港元。

摩根士丹利料药明生物股价未来45日上升 目标价升至50港元

2月12日讯，摩根士丹利发表技术研究报告，预期药明生物(02269.HK)股价将于未来45日上升，发生此概率料介乎70%至80%。公司早前发盈喜，管理层在活动上指引2026财年增长加速，加上2025年整合项目数量增加16%，以及研究服务的强劲动能均反映公司2026年的表现将强劲。同时，研究服务的势头将可带来与IP相关的收入，进一步提升盈利能力。公司近期亦与Vertex及再鼎医药(09688.HK)达成对外授权交易。基于药明生物收入增长加速及利润率扩张，该行将2026至2030年的盈利预测上调4%至10%，目标价由45港元升至50港元，维持增持评级。

南航第九架C919投入运营 执飞多条热门航线

2月12日讯，昨天（2月11日），中国南方航空最新接收的第九架国产大飞机C919正式投入运营，首航航班执飞广州往返西安航线。截至目前，南航已有9架国产大飞机C919入列。去年春运，南航C919首次投入春运保障当中，而今年春运，南航C919已常态化执行广州往返西安、武汉、长沙、杭州、宁波、南京，以及长沙往返北京大兴、上海浦东等8条航线，整个春运预计执行航班超1000班次。（央视新闻）

花旗料投资者对紫金矿业(02899.HK)三年量产指引担忧过度 升目标价至51.8港元

金十数据2月12日讯，花旗研报指出，因紫金矿业(02899.HK)新董事会的任期将于2028年结束，投资者忧虑三年量产计划未能实现2030年的目标属过度，相信公司倾向于提供更清晰的业绩指引，三年计划比五年计划更有效，预计公司将提供滚动式的三年计划，亦不预期2028年董事会会出现重大改组。又对陈景河任职万国黄金(03939.HK)后，或将潜在并购转向万国而非黄金的疑虑并不特别担忧，因紫金规模远大于万国黄金，双方锁定的并购目标应有所不同。该行预测，紫金将逐步提高派息率，纳入公司最新指引及调整后的金属价格预测。基于更高的黄金与锂价预测、更高的黄金销量预测，上调集团2025至2027年盈利预测分别增长1%、29%、12%至516亿、817亿、766亿人民币。基于DCF估值模型，将紫金H股目标价由39港元升至51.8港元，A股目标价由35.5人民币上调至46.6人民币，H股A股均评级买入，并维持行业首选股地位。

大模型“双雄”午后持续拉升！智谱涨幅扩大至40%，市值逼近2000亿港元，公司上调AI编程订阅套餐价格并将推出新模型；MiniMax涨超22%，该公司M2.5模型即将正式上线，目前该模型已在海外的MiniMax Agent产品进行内测。

里昂降泰格医药目标价至59.9港元 续予跑赢大市评级

2月12日讯，中信里昂发表研究报告指，泰格医药(03347.HK)的订单情况有所改善，但市场更关注公司的订单转化收入效率及投资变现能力。由于短期利好因素已反映在股价，相信其风险与回报已趋于平衡。该行下调泰格医药2027财年盈测7%，以反映长期投资收益的不确定因素增加。该行续予泰格医药跑赢大市评级，当中将H股目标价由68.2港元下调至59.9港元，并将泰格医药A股目标价由81.9元人民币降至72元人民币。

野村料中芯今年收入增长中至高十位数 维持中性评级

2月12日讯，野村研究报告指，中芯国际(00981.HK)2025年第四季晶圆收入及毛利率均符合预期。公司指引2026年第一季收入按季持平，毛利率介乎18%至20%，同样符合该行预期。管理层预期2026年全年收入增长将高于可比同业平均水平，该行认为实际增长达中至高十位数。公司预期内地半导体国产化趋势持续，将继续支持2026年的收入增长，并表示有意变现Analog/BCD及记忆体方面的强劲需求，其均受AI推动。该行维持中性评级及目标价75港元。

杰富瑞：将麦当劳(MCD.N)目标价从360美元上调至375美元。