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窝轮是什么(入门知识)?

2020-02-27 01:11:00

一、什么是窝轮?

窝轮,英文名Warrant,大陆翻译为“权证”。它是一种“权利证明”。当持有某窝轮时,你有“权”在规定的日期,以规定的价格买入/卖出某只股票。

为了便于理解窝轮的概念,举例而言,假设现在苹果的市价为100元/袋。此时卖方提出,买方可以10元价格购买一个凭证,双方约定一年后,买方可以以120元/袋的价格购入苹果。如果此时买方预测苹果未来价格会上升,愿意购买这个凭证,而一年后苹果价格高于130元,则买方可以以120元的价格买入苹果获利。反之若苹果价格低于130元,则买方不会使用这个凭证,卖方赚取10元。

 

 

市场上,买方购买了有关苹果的凭证后,在此凭证到期前,其本身也可以自由买卖流通。凭证的买卖双方根据自身对苹果未来价格的判断进行凭证的交易。

又由于苹果凭证本身价格为10元,远远小于100元/袋的苹果市价,因此苹果价格走势的变化对凭证的价格有巨大的影响,它的价格波动会更加剧烈。

以上苹果的购买凭证可以看做是一种认购窝轮,而窝轮分为认购和认沽两种,性质如下:

 

 

 

窝轮可于到期前在华盛通中买入或卖出。到期时,窝轮一般以现金作交收,而不涉及相关资产的实物买卖。

 

二、窝轮的命名方式

“腾讯瑞银八一购A(@EC)”(16969.HK)为例:

1.腾讯为正股名称;

2.瑞银代表发行商;

3.八一分别代表窝轮的行权年、月。即这只窝轮将在2018年1月行权。(若只有一个字,则代表行权年,具体行权月需要点击查看);

4.最后一个字,购/沽,代表此窝轮是认购还是认沽;

5.最后一个字母A/B/C/D,代表瑞银很可能发行了同样时间行权的针对腾讯的窝轮,但行权条件不一样(比如行权价格)。用ABCD来区分;

6.括号里的内容:【@】表明到期用现金交割,【*】代表到期用实物(股票)交割(基本不存在);【E】表明是欧式,若用【X】表明是特种或非传统型窝轮(具体见其条款);【C】表明认购证,【P】表明认沽证。

综上:此窝轮名字含义为:瑞士银行发行的A类、以腾讯控股为标的的、于2018年1月到期且以现金交割的欧式认购窝轮。

 

三、认股证到期结算的方式

 

1.个股

个股认股证结算价为相关资产于认股证到期日前5个交易日的平均收市价(到期当日之收市价并不计算在内)。

( 例子 )
假设认购证的行使价为$3.5,兑换比率为1,7月24日到期。

 

2.指数
认股证结算价为相关指数于认股证到期日的预计平均结算价(EAS)为准(EAS为相关指数于即月期指到期日当天的相关指数每5分钟的平均价,由联交所计算及公布为准)。

( 例子 )

 

假设指数的认购证的行使价为19,400点,兑换比率为15,000:1,7月30日到期。

 

 

四、窝轮的特点

1.影响窝轮的价格包括相关资产价格、到期时间、引伸波幅及市场供求等等因素;

2.有到期日 (3个月到5年不等),到期时不可以再买卖,以现金结算,没有股票交收;

3.没有牛熊证中的收回价,投资者可以持有到到期日;

4.虽然窝轮有到期日,投资者可随时买卖,不一定要持有到到期日;

5.可利用现金或保证金帐户买卖所有在港交所上市的衍生权证;

6.不需要付印花税,成本低。

 

五、如何挑选窝轮

1.股票的方向:根据对正股的涨跌判断,看涨买认购,看跌买认沽;

2.选择行使价:如果认为股票价格在短期内会大涨,可以留意价外10%到15%行使价的认购证。如果认为股票价格只是反复向上,应选择较小价外或价内的窝轮;

3.选择到期日:选3个月到9个月到期的窝轮,时间价比较适中,风险比较低。如果打算长期持有,可选到期日比较长的窝轮;

4.选择杠杆:一般来说,越价外或到距离期日约近的窝轮,实际杠杆会较高,杠杆越高代表回报高,但风险也较大;

5.比较引伸波幅:对于条款接近的窝轮,可比较引伸波幅,引伸波幅越大代表窝轮价格越高;

6.市场成交量:街货比越高的窝轮,其价格容易被市场供求影响;

7.发行人质量:发行人过往的开价质量,比如开价慢或开价的差价大会影响交易执行。

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