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如何计算行使期权所需资金量?

2021-06-09 15:48:00

  1. 假设客户持仓期权APPL 210514 150C张,且无其他持仓或多余现金。到期日当天APPL正股价格为$200,假设期权已经没有任何时间价值,那么此时客户的期权持仓价值为:(现价 - 行权价) * 合约规模 * 持仓手数 = (200 - 150) * 100 * 1 = $5000。此时客户持仓资产值 = 初始保证金要求 = $5000,资产值全部来自期权持仓,无现金。
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  3. 到期行权,实际上是期权价值归零,用行权价建仓正股头寸。在上述的例子中,5000美金的期权价值归零,同时以$150的成本价买入100APPL,所以账户会变成:现金 -100 * 150 = -$15,000,持仓市值 100 * 200 = $20000,账户资产净值在行权前后不变,还是20,000 - 15,000 = $5,000,不过初始保证金要求由单张期权的$5,000 变为100股正股的初始保证金要求,即20,000 * 50% = 10,000 (假设正股保证金率为50%)。此时,在期权行权成为正股状态下,账户资产净值小于初始保证金要求,也就是【没有足够行权资金】。
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  5. 所以,客户需要补充行权后,账户资产净值小于初始保证金要求的部分,也就是10,000 - 5,000 = $5,000,从而确保有足够的行权资金。

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